Implications Of Political Uncertainty Periods on Stock Returns in the Property and Real Estate Sector

Ikhsan Bagaskoro; Suhita Whini Setyahuni; Maria Safitri; Pradana Jati Kusuma

doi:10.61132/ijema.v2i2.598

Authors

Ikhsan Bagaskoro Universitas Dian Nuswantoro Semarang
Suhita Whini Setyahuni Universitas Dian Nuswantoro Semarang
Maria Safitri Universitas Dian Nuswantoro Semarang
Pradana Jati Kusuma Universitas Dian Nuswantoro Semarang

DOI:

https://doi.org/10.61132/ijema.v2i2.598

Keywords:

2024 General Election, Financial Performance, Political Uncertainty, Stock Returns

Abstract

This study aims to assess how financial performance influences stock returns amid political uncertainty, specifically during the 2024 general election in Indonesia. The focus is on understanding the impact of various financial performance indicators on the stock returns of property and real estate firms listed on the Indonesia Stock Exchange. A sample of 64 companies was observed during two critical periods: the pre-election period in the fourth quarter of 2023 and the post-election period in the second quarter of 2024. To analyze the data, the study employed an event study approach, utilizing multiple regression analysis to identify the relationship between financial performance and stock returns, and paired sample t-tests to compare pre- and post-election performance. The findings revealed that prior to the election, the variables Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), and Revenue Growth did not significantly affect the stock returns of property and real estate companies. However, after the election, only ROA was found to have a significant impact on stock returns, while DER and Revenue Growth continued to show no effect. A comparative analysis of the two periods indicated no significant differences in the financial performance variables (ROA, DER, and Revenue Growth) between the pre- and post-election periods, yet a clear shift in stock returns was observed. This study contributes to the literature by offering a fresh perspective on how political uncertainty affects stock returns, using the framework of signaling theory, trade-off theory, and market efficiency theory to interpret the results.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Afni, N., Muspa, M., & Suwandaru, R. (2023). Pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Sains Manajemen Nitro, 2(1).

Ai, H., Frank, M. Z., & Sanati, A. (2020). The trade-off theory of corporate capital structure. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3595492

Ananta, A. A. P., & Mawardi, I. (2020). Pengaruh return on asset, debt to equity ratio, dividen payout ratio, dan dividen yield terhadap return saham. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 7(10).

Astuti, A., & Lestari, T. (2024). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan bidang manufaktur. Owner, 8(3), 2484–2499.

Astuti, M., & Simon, Z. Z. (2023). Comparative analysis of financial performance before and during Covid-19 pandemic. Research of Finance and Banking, 1(2), 103–112.

Bergh, D. D., Connelly, B. L., Ketchen, D. J., & Shannon, L. M. (2014). Signalling theory and equilibrium in strategic management research: An assessment and a research agenda. Journal of Management Studies, 51(8), 1334–1360. https://doi.org/10.1111/joms.12097

Bunga, A., & Tunti, M. E. D. (2020). Pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham pada perusahaan sektor perdagangan jasa dan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi: Transparansi dan Akuntabilitas, 8(1), 38–45.

Delpania, D., Fitriano, Y., & Hidayah, N. R. (2023). Pengaruh ROA, EPS, dan DER terhadap return saham (Pada perusahaan sektor healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021). EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 11(1).

Diniar, A. H., & Kiryanto, K. (2016). Analisis dampak pemilu presiden Jokowi terhadap return saham (Studi kasus saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Indonesia, 4(2), 97.

Faishal, R., & Muzakki, Z. (2023). Pengaruh struktur modal, kepemilikan institusional, dan kinerja keuangan terhadap return saham (Kajian pada perusahaan properti dan real estate yang tercatat di BEI pada 2020-2021). DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING, 12(1).

Fatimah, A. N., Agustina Prihastiwi, D., & Islamiyatun, L. (2021). Analisis perbedaan laporan keuangan tahunan pada perusahaan LQ45 sebelum dan saat pandemi Covid-19. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis, 6(2), 39–52.

Fitria, A., & Hidayati, A. N. (2024). Reaksi pasar modal syariah sebelum dan sesudah COVID-2019 pada perusahaan sub sektor pertambangan yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia. Journal of Management and Bussines (JOMB), 6(1), 30–41.

Fitria, A., & Pertiwi, D. A. (2023). Pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020. JFAS: Journal of Finance and Accounting Studies, 5(1), 31–38.

Ghani, M., & Ghani, U. (2024). Economic policy uncertainty and emerging stock market volatility. Asia-Pacific Financial Markets, 31(1), 165–181.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 edisi 9. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gusti, I., Agung, N., Dwipayana, P., & Wiksuana, B. (2017). Pengujian efisiensi pasar di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen, 6(4), 2105–2132.

Hidayat, R. (2019). Analisis perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa politik pada saham perusahaan LQ-45 di BEI. Jurnal Ilmu Manajemen, 7(2), 193.

Hilaliyah, I., Gurendrawati, E., & Handarini, D. (2022). Analisis komparatif kinerja keuangan sebelum dan saat Covid-19 pada perusahaan yang terdaftar di BEI. In Perpajakan dan Auditing (Vol. 2, Issue 3).

Hilman, C., & Laturette, K. (2021). Analisis perbedaan kinerja perusahaan sebelum dan saat pandemi Covid-19. BALANCE: Jurnal Akuntansi, Auditing Dan Keuangan, 18(1), 91–109.

Hisar, R., Suharna, J., Amiruddin, A., & Cahyadi, L. (2021). Pengaruh ROA dan DER, terhadap return saham pada perusahaan manufaktur di BEI yang go publik. Forum Ilmiah Indonusa, 18(2).

Kesumah, P., Juwanda, H., & Jundi, P. (2022). Dampak peristiwa politik (pemilu) terhadap risiko harga pasar modal Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis Dan Akuntansi: EMBA, 1(1).

Khanifah, K., Triyani, A., & Setyahuni, S. W. (2021). Do regional election and presidential election affect stock exchange? An event study in the Indonesian Stock Exchange. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis: Jurnal Program Studi Akuntansi, 7(1), 71–80.

Kiky, A. (2018). Kajian empiris teori pasar efisien (Efficient Market Hypothesis) pada Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bina Manajemen, 6(2), 139–156.

Kusnindar, A. A., & Puspitasari, A. Y. (2020). Pengaruh proses politik, sebelum selama dan sesudah PILPRES 2019 terhadap harga saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi, Manajemen Dan Ekonomi Islam (JAM-EKIS), 3(2). https://doi.org/10.36085/jam-ekis.v3i2.741

Loeis, A., Natasya, N., Sipahutar, T. T. U., & Manurung, R. (2024). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, pertumbuhan penjualan, dan penilaian pasar terhadap return saham pada perusahaan manufaktur. Journal of Economic, Business and Accounting (COSTING), 7(5).

Melinda, H., & Nurasik, N. (2021). Comparative analysis of the financial performance of banking companies before and after the Covid-19 announcement. Academia Open, 5.

Mustikasari, Y. F., & Mukhlasin. (2021). Earnings response coefficient: Analisis berdasar audit switching dan kepemilikan asing dalam perspektif teori sinyal. Prosiding Working Papers Series In Management, 13(2), 538–555. https://doi.org/10.25170/wpm.v13i2.4551

Nurdin, E. (2018). Pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Mega Aktiva: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 6(1), 19. https://doi.org/10.32833/majem.v6i1.44

Nurfithriyani, D., & Pohan, H. T. (2024). Pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi, kebijakan dividen, dan pertumbuhan penjualan terhadap return saham. JAKP: Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Perpajakan, 7(2).

Nurmasari, I. (2018). Pengaruh rasio keuangan dan pertumbuhan pendapatan terhadap return saham pada perusahaan perkebunan di Bursa Efek Indonesia 2010-2017. Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi), 2(1).

Pajrianti, E., Wardhani, R. S., & Yunita, A. (2024). Analisis komparatif abnormal return dan trading volume activity sebelum dan sesudah pemilihan umum serentak tahun 2024 (Perusahaan yang tercatat di IDXBUMN20). Innovative: Journal of Social Science Research, 4(3), 10592–10604.

Pramitha, A. O., & Yuniningsih, Y. (2022). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi return saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel moderasi pada perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Oikos: Jurnal Ekonomi Dan Pendidikan Ekonomi, 7(1).

Rahmawati, U., & Kholilah, K. (2023). Comparative analysis of financial performance before and during the Covid-19 pandemic. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 7(2), 171–184.

Romadhina, A. P., & Dewi, E. K. (2021). Perbandingan harga saham, volume transaksi dan return saham sebelum dan sesudah terjadi pandemi Covid-19 pada PT Agung Podomoro Land, Tbk. Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research, 5(4), 720.

Sahputri, A. B., Rinofah, R., & Maulida, A. (2023). Pengaruh profitabilitas leverage dan pertumbuhan penjualan terhadap return saham melalui earning per share. SEIKO: Journal of Management & Business, 6(1), 675–692.

Sugiyono. (2018). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Susanto Salim, C. (2020). Pengaruh dividend yield, sales growth, firm value, firm size terhadap return saham. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(4).

Trakarnsirinont, W., Jitaree, W., & Buachoom, W. W. (2023). Political uncertainty and financial firm performance: Evidence from the Thai economy as an emerging market in Asia. Economies, 11(1).

Wahyuni, D. (2019). Dampak pilpres terhadap gejolak ekonomi: Efek perbedaan 3 pemilu masa capres terhadap volatilitas IHSG. In Jurnal Hukum dan Ekonomi Syariah, 7(2).

Widyatami, K., & Sari, M. (2023). Pemetaan lanskap teori sinyal dalam kewirswastaan: Perspektif bibliometrik. Journal of Economic, Business and Accounting (COSTING), 7(1).